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春节后开市，鸡蛋价格较节前有所回落，不过今年春节后的蛋价水平明显高于往年同期水平。一般情况下，春节后蛋价普遍低于3.6元/斤，接下来是3.4元/斤，结合2022年12月鸡蛋均价5.27元/斤的价格水平，市场曾预测，受低存栏和成本支撑，2023年春节后鸡蛋价格低点可能不会跌破4.0元/斤关口。数据显示，1月末主产区鸡蛋均价为4.55元/斤，辽宁为低价区4.30元/斤，湖北为高价区4.80元/斤。那么，是哪些因素导致今年蛋价维持相对较高水平，后市又将如何发展？

高蛋价和低库存是市场重要影响因素

2022年豆粕和玉米进口受限，加上国内饲料原料供应偏紧，支撑饲料成本居高不下。与此同时，疫情中生活物资采购囤货需求增加，鸡蛋等生鲜品价格韧性增强，蛋价虽然也呈季节性涨落调整，但整体处于历史同期新高水平。

春节前，养殖及贸易环节多保持库存低位，春节前期产区无积压库存，库存压力普遍小于往年同期。春节期间，鸡蛋价格仍以偏弱运行为主，但受供应存栏低、终端旅游餐饮等需求旺盛的影响，市场整体跌幅相对较小。春节过后，主要产区库存天数低于往年，东北产区库存偏高，为3—4天，而部分人口大省像河南产区等仅有2—3天，节后库存压力明显少于往年。且经过春节前淘汰鸡集中出栏，在产蛋鸡存栏量短时难以上涨，新开产蛋鸡亦处于较低位置。

春节后补库需求为蛋价反弹提供支撑

从需求表现来看，春节后鸡蛋二批补货需求较为稳定。节前贸易环节空仓操作，节后存补货需求，同时今年销区恢复较往年要早，部分地区中小学开学时间亦有所提前，学校机构开始采购，餐饮及旅游行业同样消费增加，叠加电商平台及食品企业不同程度的囤货心态，为蛋价反弹提供充分条件。

回顾近几年春节后行情，可以发现春节后蛋价均出现不同幅度的上涨，上涨周期大约为5天。受开市价格较低影响，往年春节后蛋价较节前回落幅度在0.50—1.00元/斤，2023年鸡蛋主产区开市均价为4.35元/斤，较春节前下跌0.51元/斤，跌幅10.49%，属于跌幅较小的年份。然而从上涨趋势来看，是快速反弹且涨幅较大的年份。开春行情释放了积极信号，那么，蛋价上涨趋势还能持续吗？

从宏观层面来看，2023年猪肉和蔬菜等主要替代生鲜品的价格预期逐步回归正常水平，农产品板块内部的支撑效果减弱，全年鸡蛋价格重心有望下移。不过成本因素导致的蛋价偏高问题依然存在，主要在于高成本抑制补栏积极性，存栏低导致蛋价下行空间受限，全年鸡蛋价格仍将在相对高位水平运行。

数据显示，2023年1月全国在产蛋鸡存栏量约为11.77亿只，环比减0.17%，同比增幅3.16%；18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3610万羽，环比跌幅2.56%，同比跌幅8.05%；主产区代表市场平均空栏率12.49%，环比上升0.39个百分点。春节前后养殖单位补栏鸡苗与青年鸡的积极性下降，导致1月空栏率继续提升，2月养殖户淘鸡后多保持空栏状态，补栏积极性不强，3月有望小幅增长，因此，一季度理论上在产蛋鸡存栏量仍将呈偏紧格局。

具体来看，2023年2月，终端和家庭都以消费库存为主，属于鸡蛋消费的传统淡季期，采购量锐减，蛋价有下探调整的压力。3月随着春节期间鸡蛋的陆续消化，采买需求慢慢恢复，蛋价有望见底回升，一季度蛋价有望呈先跌后涨的V形走势。盘面主力2305合约目前处于平水状态，暂无明显基差机会，但基于对后市消费恢复的判断，蛋价有望见底回暖，盘面可考虑随消费启动做多2305合约和远月合约。（作者单位：中州期货）